美疆土安全部：特朗普任期首月拘捕超20000名无证移民
特朗普命令查询两名前政府官员，称其间一人或许犯“叛国罪”
面临特朗普“关税大棒”，西方反响纷歧：有的拟定计划强硬反击，有的服软仍遭“对等”
中金公司首要观念如下：
就任讲演：声称“美国黄金年代敞开”，聚集移民和动力，买卖方针并无细节
全体看，讲演大的思路仍然连续在竞选中给出的几大方向，其间要点聚集移民和动力，买卖方针上并没有太多关税细节。详细来看，
1)操控移民：特朗普在讲演中说到“将在南部边境宣告‘国家紧迫状态’，中止一切不合法入境行为，康复‘留在墨西哥(Remainin Mexico)’方针”，与其一向的建议共同；
2)回归旧动力：特朗普在就任讲演中提及将“宣告国家动力紧迫状态”，重申推举时添加挖掘石油和天然气的标语以操控通胀，并中止“绿色新政(Green New Deal)”，撤销拜登政府的电动车强制令。
3)买卖方针：此次讲演并没有供应关税细节。特朗普表明将对买卖系统进行变革，一起建立对外税务局(the external Revenue Service)来征收关税，但没有提及关税额度。此前，关税在曩昔几个月尤其是近期呈现了多个不同版别，令商场无所适从。特朗普在竞选中曾提出对全球加遍及的10%基线关税，对华加征60%关税，对要害工业加征100%惩罚性关税。后来又表态对加拿大、墨西哥加征25%关税、对我国额定加征10%关税。
关于其他在此前竞选中的方针建议，如减税、添加影响等，讲演中并未提及太多，或许要等候后续行政命令或开展，如
4)对内减税：特朗普建议延伸乃至永久化个税减税期限，并将企业所得税税率从21%降至15%；
5)添加影响：加大基建投资，可经过从头分配《通胀减少法案》和《两党基础设施法案》中未运用资金至“路途、桥梁、大坝”等范畴；支撑AI工业开展，或将撤销拜登政府对AI范畴的监管。
6)支撑加密钱银：竞选期间，特朗普表明或将撤销民主党对加密钱银的监管等。
行政命令：签署触及移民、动力、买卖等多项方针
行政命令无需经过立法来完结其方针建议，因为能够作为查询特朗普方针优先级的有用方法。到陈述发布前，特朗普就任首日签署了多项行政命令，包含废弃电动车强制令、退出巴黎气候协议以及世界卫生组织、对加拿大和墨西哥加征关税等。
►聚集移民方针：收紧移民方针是特朗普本轮执政的中心建议之一，且总统对此有较高的自主权。
首日签署的法则包含
1)不合法移民驱赶，特朗普首日签署行政命令，实现其在竞选中许诺的“史上最大规划驱赶方案”，Polymarket此前已预期特朗普首日驱赶移民概率挨近80%；
2)中止出世公民权，《美国第十四条宪法修正案》规则任安在美国出世的人都会主动取得公民身份，但特朗普在2024年12月承受NBC采访时表明，将在榜首天中止该法案；
3)中止边境开放方针，特朗普在2024年10月表明将“中止拜登政府的每一项边境开放方针”，并“重拾”公共卫生法中的第42条款(Title42)直接对边境不合法移民进行驱赶。就任首日，特朗普政府已中止CBPOne的运用，该应用程序经过供应有序请求的方法，答应移民合法进入美国。
尽管“高调”的移民方针现已成为特朗普不得不做且得大做特做的根本态度，但大规划驱赶移民不但本钱很高、也会经过冲击工作供应而影响通胀，这也是2026年中期推举难以承受之重，因而“高高拿起、渐渐放下”或许是更好的战略。首日签署的“签署方案”面对两大掣肘：1)各州政府是否协作，曩昔10年间，美国移民与海关法律局(ICE)在美国本乡约七成的案子是由其他地方法律组织移送的，因而大规划的驱赶方案需求各州的和谐协作；2)移民与海关法律局约有2.3亿美元的预算缺口，这一缺口乃至还未包含大规划驱赶举动所需的3150亿美元，因而预算缺乏的状况或延迟驱赶方案的推动。
►回归传统动力：特朗普就任首日宣告动力紧迫状态。
这一行动将使联邦政府能够减少动力项目的批阅要求，加速电厂建造，并放宽对化石燃料出口的束缚。就任讲演和首日的行政命令实现此前许诺：
1)撤销拜登政府的“电动车强制令”，中止“绿色新政(Green New Deal)；
2)加速美国石油挖掘，特朗普在1月8日表明就任后将当即推翻拜登的海上钻井令，并表明将经过添加石油供应来下降动力本钱，按捺通胀。
3)退出《巴黎气候协议》，白宫声明美国将退出《巴黎协议》，但暂未供应详细的退出时刻表。
►2月1日起或将对加拿大和墨西哥加征关税：特朗普表明或许从2月1日开端对墨西哥和加拿大征收25%关税，详细细节暂未宣布，美元指数受此影响而应声反弹。
正式就任前，特朗普曾提出不同版别的关税方案，乃至经过宣告国家经济紧迫状态(IEEPA)来当即落地部分关税。商场的共同是对部分国家10%渐进关税，很少有人预期直接60%对华关税和10%全球基线关税，因为与移民方针相似，其或许形成的通胀供应冲击，也是需求面对的“实际束缚”就任首日，关税方针并未直接落地，好于商场预期，这也解说了为何我国和越南等股汇商场反应不大。
►赦宥国会山事情参与者：就任首日，特朗普签署行政命令赦宥约1500名国会山事情参与者。
内阁开展：国务卿已承认，其他4位内阁成员经过参议院委员会投票表决
新一届国会早于总统就任于2025年1月3日现已到位(共和党在众议院抢先5个座位，参议院抢先6个座位)。1月14日以来，国会现已承认组织了16场内阁提名成员听证会。到陈述发布前，国务卿已承认，其他4位内阁成员的录用均经过参议院委员会的投票表决。
“百日新政”后续查询点：更多行政命令、内阁成员观念、新财年预算、国会讲演
从就任首日状况看，特朗普方针的初期侧要点或许聚集在移民和动力方针，商场重视的关税方针相对温文，这表明部分通胀性方针尽管靠前但相对温文，添加性方针重视减税等开展，这是有利于商场危险偏好的。但是，一些方针并未在首日作为要点提及，并不意味着接下来重要性下降，就好像关税，尽管简直没人预期一就任就施行大规划关税，但也简直没人能够扫除后续加码的或许性。因而，“百日新政”的后续查询点能够供应更多信息，如未来一个月更多行政命令、更多内阁成员的承认，国会全体讲演，新总统预算案等。
更多行政命令出台：“百日新政”更多方针出台
特朗普上一任期内榜首周签署了4项行政命令，榜首百天内签署了33项行政命令，包含束缚并削弱奥巴马医改、退出跨太平洋同伴协议(TPP)、从头商洽北美自在买卖协议(NAFTA)、开端驱赶不合法移民等。
现在看初期的侧要点更多在移民和动力方针上，商场重视的关税方针则相对温文，后续更多行政命令或许供应更多方针方向，从而决议财物买卖。与2017年头相似，当时财物买卖也、提早进入到了震动等候验证阶段，等候后续方针途径，再挑选方向。
更多内阁成员承认：重视商务部长和买卖代表听证会证词
从程序看，Trump 2.0年代关税开展或快于榜首任期，假如征引《世界紧迫经济权利法》(IEEPA)或经过301查询方法加征关税，理论上都能够快速落地。但现在关于关税的信息无所适从，且施行关税对特朗普本身也有通胀的“实际束缚”，因而怎么加征便是要害，这个或许更多凭借从卢特尼克等人证词中取得更多增量信息。
假定景象下，1)假如对华关税起伏为30-40%，影响或许更多相似2019年4月后，一是因为契合预期，二是影响可控。该行的测算显现30-40%的关税带来外需冲击相对有限，内部有足够的内需影响方针东西予以应对(需赤字率抬升约0.5%-0.7%)。2)但假如极点景象下，顶格加征(60%关税叠加其他办法)，仍或许带来冲击，一是因为商场预期缺乏，二是影响确实不行忽视，且方针对冲亦需求时刻。
更明晰的财政支出和减少方向：1月下旬~3月债款上限处理与新财年预算
一般状况下，联邦预算流程于2月榜首个星期一开端，但新政府上台或许会推延。因为2017年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普或许要比上一轮更早推动减税。如想在2026年条款到期前完结立法，那么减税方针或需在2025年内完结“预算调理程序”。
关于债款上限，美国财政部长耶伦在上周五致国会的信中表明，美国联邦政府债款行将触及上限，财政部将从1月21日至3月14日期间暂停发债。现在美国TGA账户余额有7200亿美元左右，假定按2024年同期的财政收支水平测算，或能保持到年中。基准景象下，债款上限处理的难度或许相对较小，处理债款上限的宽和程序(reconciliation)答应参议院以51票的简略大都即可经过(共和党以53票操控参议院)，加之当时众议院中共和党也是大都党(219个座位vs.民主党215个座位)。
更全面的执政理念：2~3月宣布国会讲演
国情咨文(State of the Union Address)是总统历年惯例事项，总统换届首年的国情咨文讲演被习惯性称作Addresstoa Joint Session of Congress，但方式共同。总统需在国会联席会议上，宣布关于国情剖析、立法议程以及其他的一些国家优先事项观点。国情咨文一般在1-2月，但也有破例，尤其是总统换到时，如2021年拜登初次发布时刻为3月。2017年特朗普首要提出了减税、监管变革、基建方案、移民、买卖、医疗、交际等方针，但全体表述大多是方向性的，除了提及方案的基建规划1.5万亿美元，在税改等其他范畴都没有给出详细的数据和方针方针。此次状况也或许是相似，重视是否提出新的建议或许更多细节。
财物意义：关税等方针温文姿势或提振危险偏好，中期强化顺周期方向
► 美债利率：短期有买卖性时机，通胀性方针推动放缓或缓解部分忧虑。
► 美股：关税等方针温文姿势或提振危险偏好。
► 美元：全体或偏强。
► 大宗产品中性偏多，重视黄金短期透支。
本文源自：智通财经网
一系列新政所涉议题看似纷乱多样，但背面都离不开一个主线——处理财务赤字。
36.1万亿美元，是美国在1月2日正式康复的联邦政府债款上限。36.22万亿美元，是到2月12日美国联邦政府债款总额。现在，美国财务部正在采纳“超常规办法”以防止债款违约。但美国财务部正告，超常规办法或许持续多久存在“适当高的不确认性”——美国财务部现金余额估计将在未来几个月内耗费殆尽。
2025年，估计将有挨近3万亿美元的美国国债到期。假如不进步债款上限，美国将呈现前史性的债款违约。
这也是为什么特朗普期望国会在他1月20日重返白宫之前进步或废弃债款上限。明显，特朗普的提议并未获国会经过。
退一步来看，即便美国国会本年进步或吊销债款上限，特朗普政府的财务压力并不能方便的解决——巨量的债款必定随同高额的利息。
2024财年，美国政府净利息开销现已高达8820亿美元，利息开销增速达创纪录的34%，是预算中第三大开销项目，仅次于社会保障和医疗保健，在2024财年乃至超越国防开支。
所以特朗普上台之后持续给美联储施压，要求美联储当即下调利率。
而当时，美国通胀再度上行，美联储主席鲍威尔清晰标明“不急于降息”。依据美国国会预算工作室（CBO）的猜测，美国政府净利息开销2025财年将再创前史新高，迫临1万亿美元，占GDP的3.4%，超1991年创下的3.2%这一前史纪录。
约束债款上限，或许面临政府停摆、债款违约；铺开债款上限，在当时高利率布景下，美国政府或将面临更高的融资本钱，进一步揉捏财务方针的可操作空间。
看理解特朗普手上的“账本”，就知道现在这一系列疾风骤雨般的新政，仅仅一个开端。
“挣钱”门道
从四份行政令中，能够窥探出特朗普政府的“挣钱”门道。
榜首份，特朗普于上任当天签署的《康复留念美国巨大的命名》的行政令。
这份行政令中说到，将北美洲榜首顶峰从头运用美国第25任总统麦金利的姓名命名。麦金利任期内以征收关税和扩张疆域出名，而这正是特朗普找到的“挣钱”门道。
关税是特朗普眼中能够短期变现的来历。
在1月的达沃斯论坛上，特朗普说要对全世界不产自美国的产品征收关税，乃至毫不掩饰地表达加征关税的意图：“这将为咱们的国库注入数千亿美元乃至数万亿美元，以加强咱们的经济并偿还债款。”
一起更名的还有墨西哥湾——改名为“美国湾”，这背面也是一本经济账。这份“改名”的行政令中清晰指出：“墨西哥湾的地质条件使其成为世界上最丰厚的石油和天然气区域之一，为美国供给了大约14%的原油产量和丰厚的天然气。墨西哥湾也是美国渔业的发源地，被公以为世界上产量最高的渔场之一，其商业捕捉量位居全美第二位，为美国当地经济贡献了数亿美元产量。”
第二份，1月31日签署的《经过放松控制开释昌盛》。该行政令最引人注意图部分是规则联邦组织每拟定一条新规则就要废弃10项旧方针。
第三份，2月3日签署的《树立美国主权财富基金的方案》。该行政令称，这项由政府运营的主权财富基金将作为美国经济开展的东西，方针之一是开展机场和高速公路等基础设施，还能够用于“协助美国扩展在巴拿马和格陵兰岛等区域的影响力”。美国财长贝森特标明，美国将在未来12个月内建立该基金。
这一举动能使得美国政府减少依靠发行国债来筹措巨额资金。可是主权财富基金的资金来历通常是政府的财务盈利，而美国现在处于财务赤字状况，尚不清楚特朗普这一方案的资金来历。
第四份，2月10日签署的行政命令，即时中止发动任何依据《海外反贪腐法》（Foreign Corrupt Practices Act）的查询或法律举动，一切现有海外反贪腐案子都要进行具体审视。
在该行政命令中，特朗普批判《海外反贪腐法》针对美国公民和企业的法律过于广泛、难以猜测，危害美国经济竞赛力和国家安全。
许多著名企业曾因此法“中招”，投行高盛曾因马来西亚的“一马案”而被罚29亿美元。
在特朗普眼中，这些美国相关企业在不同国家的贪腐行为，仅仅生意的一部份。假如美国政府要“锱铢必较”，将会阻止它们在世界各地与其他国家企业的竞赛，晦气美国的地缘政治利益。
特朗普签署法则时标明：“这意味着美国将会有多许多生意。”
裁人节约
1月20日宣誓上任当天，特朗普签署行政令，组成名为“政府功率部”（DOGE）的参谋委员会，由特斯拉首席执行官马斯克牵头，旨在减少政府开支，提高政府功率。
裁人方面，马斯克与特朗普定下的方针是，要在几个月内炒掉几十万名美国公务员。
2月12日，特朗普发布有关外交关系的行政命令。美国国务院当天现已开端指示驻各国的美国大使馆进行裁人作业，包含削减美国职工以及当地雇员。
此前一天，特朗普签署了一项行政令，进一步推动联邦政府大规模减员作业。行政令规则，政府组织每有4名职工离任，才干新招聘不超越1名职工，并强制各组织与马斯克牵头的“政府功率部”密切合作，以制定大规模裁人方案，确认哪些组织部分能够直接吊销。
此前，特朗普政府现已出台大规模“买断”协议，测验吊销联邦作业人员的公务员权益维护办法，并关停部分联邦组织。据悉，现在约有7.5万名美国联邦职工接受了特朗普政府的“买断方案”。
精简组织方面，美国世界开发署、美国顾客金融维护局、美国联邦行政研究院等被关停。2月12日，特朗普还称，美国教育部是个“大圈套”，期望能“当即封闭”该联邦组织。
财务远景
“虽然政府部分冲击糟蹋和功率低下的行为或许很有协助，但在遏止正在敏捷走向灾祸的公共债款方面，它简直无关紧要。”里根时期白宫预算工作室主任、有“里根经济学之父”称谓的大卫·斯托克曼（David Stock-man）如此谈论特朗普的新政。“原因在于，与当时的债款轨道和特朗普提议的减税本钱比较，节约的金额微缺乏道”。
斯托克曼从前为里根做了马斯克试图为特朗普做的工作。
“MAGA的支持者们常常倡议的代替道路——冲击诈骗和糟蹋，或经过减税和放松控制来影响经济添加——底子无法缓解美国债款螺旋式上升的严峻程度。”
斯托克曼以为，特朗普式的财务结构未来10年只会添加赤字。
“具有挖苦意味的是，对政府赤字影响最大的不是决议开销和税收的国会，而是决议利率的美联储。”桥水基金开创人瑞·达利欧（Ray Dalio）在其新书《国家怎么破产》中写道。
而当下，面临持续升温的通胀，美联储着重“不急于降息”。与此一起，鲍威尔还表达了对美国财务远景的忧虑，“美国正走在一条不行持续的财务道路上”。
通胀仍在升温之际，许多经济学家对特朗普的关税方针感到不安。美联储前副主席正告，特朗普关税方针或许引发“滞胀冲击”。
依据波士顿联储经济学家发布的剖析，特朗普对我国、加拿大和墨西哥的关税方针或许会使中心通胀（除掉动摇较大的食物和能源价格）添加0.8个百分点。经济学家正告称，假如特朗普实现其竞选许诺，施行遍及关税，那么影响将明显扩展。
亚特兰大联储主席博斯蒂克在最近的一次活动中标明，与他交谈过的企业高管估计会“100%”将更高的本钱转嫁给顾客。
这好像构成了特朗普当时面临的财务图景：一系列旨在开源节约的新政带来的收入，与巨额的财务赤字比较，沧海一粟；期望经过加征关税添加财务收入，引发通胀再度反转、美联储降息放缓，联邦政府需求持续付出高额债款利息，拔苗助长。
未来，假如财务赤字持续扩展，而美联储降息脚步放缓，特朗普将不得不面临财务与货币方针一起收紧的局势。
本文源自：世界金融报
特朗普中选美国总统后，连续提名多个重要职位人选。当地时间22日，要害内阁职务之一财政部长的人选总算揭晓。同一天，特朗普还发布了拟提名的劳工部长、疾病操控和防备中心主任等人选。这些人是谁？到现在，特朗普还决议了哪些重要职位的提名人选？
